昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注(zhù)美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时(shí)候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能(néng)进一步加息(xī)。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主力合约(yuē)几乎全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特(tè)6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会(huì)不提(tí)高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未(wèi)来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会(huì)的一(yī)项“基(jī)本责任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷(dài)成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来(lái)的投(tóu)资(zī)成本。如(rú)果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道(dào)：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了(le)民主挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我(wǒ)们的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们(men)完成这(zhè)项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳(láo)动节期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银(yín)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报(bào)价的第一个(gè)交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调(diào)整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相(xiāng)应(yīng)股(gǔ)指期(qī)货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的(de)主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自(zì)政策(cè)面的支撑(chēng)；三(sān)是(shì)近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年(nián)市场(chǎng)不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业(yè)部监测数据显示(shì)，去年(nián)9月到(dào)今(jīn)年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为(wèi)“强化(huà)以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯数(shù)据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制(zhì)猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪(zhū)消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期(qī)向好，加(jiā)上居民(mín)收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需(xū)求(qiú)却一(yī)直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出(chū)现(xiàn)明显提升(shēng)，随(suí)着二季(jì)度气温(wēn)升高(gāo)，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求再(zài)次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计(jì)划或(huò)继续增加，市场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下(xià)短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月价(jià)格(gé)相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家(jiā)良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上(shàng)行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需(xū学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生)求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在(zài)需求(qiú)端(duān)的扰(rǎo)动(dòng)，一方(fāng)面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的(de)担忧则(zé)进一步加速(sù)了盘(pán)面(miàn)下滑(huá)。”国联(lián)期(qī)货农(nóng)产(chǎn)品事业(yè)部(bù)分析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大概率将小于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素(sù)的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交(jiāo)易日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的(de)担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马(mǎ)来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物(wù)油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续增高(gāo)至(zhì)345万吨(dūn)，充足的(de)库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师(shī)郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出(chū)口前(qián)景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数(shù)据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一步(bù)好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持(chí)续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显减少。在此(cǐ)基础上，随着(zhe)天(tiān)气(qì)升温，棕榈油消费(fèi)季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大(dà)势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史极低负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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