金(jīn)融界(jiè)4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国(guó萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其(qí)他受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清算机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的(de)初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规(guī)定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机(jī)构的违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及(jí)双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项的(de)公(gōng)告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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