个(gè)人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了(le)36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的(de)深度了(le)解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面已有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试点推行半(bàn)年(nián)之际，中国基金报记者深(shēn)入多(duō)家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)个人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容(róng)至(zhì)18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募(mù)基金最主要的(de)代(dài)销方之一，证券公司(sī)在个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试点的铺(pù)开(kāi)和推广中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为(wèi)大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点券商充分发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品主要(yào)有(yǒu)四(sì)类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社(shè)部个(gè)人养老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金(jīn)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受到明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业(yè)代理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老(lǎo)金基金销售(shòu)资格，完成(chéng)全部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)已引进(jìn)华夏基(jī)金等发行(xíng)养老基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基(jī)本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)指出(chū)，从客(kè)户服(fú)务办(bàn)理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元(yuán)的产品货(huò)架(jià)能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和策略的(de)认知、对(duì)自(zì)身投资能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目(mù)的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机构需要(yào)深(shēn)入(rù)、充(chōng)分、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的(de)特性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客(kè)户提(tí)供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金账户的(de)理由，一是(shì)来自开户渠道(dào)的(de)多(duō)重福(fú)利(lì)动员，二是(shì)个(gè)人养老金带来的个(gè)税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在(zài)账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如何(hé)投(tóu)资(zī)也令(lìng)不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到(dào)适(shì)合(hé)自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置，做到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上(shàng)线下(xià)相结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和(hé)体验，为(wèi)客(kè)户提(tí)供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承(chéng)认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远(yuǎn)难(nán)以(yǐ)与大型商(shāng)业银行的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银行和工(gōng)商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务开办情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险(xiǎn)交易(yì)业(yè)务和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养(yǎng)老金业务，自有其(qí)独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多(duō)家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此(cǐ)前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形成科(kē)学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合配乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的(de)产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投资一(yī)站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的(de)个(gè)人养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目(mù)标客群的深入(rù)研(yán)究(jiū)，将开(kāi)发大中型企(qǐ)业(yè)作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言(yán)，东方(fāng)证(zhèng)券协(xié)同(tóng)系(xì)统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单(dān)位员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金上(shàng)门服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业(yè)务(wù)路(lù)上花费的(de)时(shí)间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约客(kè)户(hù)时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有半年(nián)，相关产品的收益率和回(huí)撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)已然(rán)成为券商财(cái)富(fù)管理转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完善客(kè)户服务(wù)体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务高质量(liàng)发展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上(shàng)正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择(zé)社(shè)保关系在(zài)先(xiān)行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初步认知的(de)客户进行第(dì)一阶段的(de)重点服(fú)务，对其他客(kè)户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司(sī)可(kě)重(zhòng)点关(guān)注企事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型城市(shì)具有一定经营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的(de)优势(shì)，具备一(yī)定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金(jīn)是一个(gè)增量(liàng)市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投(tóu)研(yán)优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与(yǔ)养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案(àn)例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器(qì)、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司(sī)需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使(shǐ)命(mìng)。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投教方面(miàn)，应加大(dà)资源投入(rù)，通过教育和(hé)陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人养老金(jīn)的(de)认知。走(zǒu)进企事业(yè)单(dān)位，通过(guò)上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激(jī)发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富(fù)的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓(cāng)查询等(děng)基础功能(néng)，提(tí)供丰富的(de)养老资讯和实用(yòng)养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技(jì)和人(rén)工智(zhì)能(néng)技(jì)术，通过数(shù)据分析(xī)和算法模(mó)型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退(tuì)休年(nián)限，定制化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实(shí)时投(tóu)资(zī)组合跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责人(rén)则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客(kè)户分析系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老诉(sù)求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶(jiē)段(duàn)的(de)客户提供专业的、一(yī)对一的(de)养(yǎng)老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，产品收益和(hé)回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能(néng)满(mǎn)足(zú)真正的养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成(chéng)败(bài)的(de)核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力(lì)争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避(bì)掉(diào)该(gāi)类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者(zhě)也(yě)是(shì)可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能(néng)满足客户(hù)养老类(lèi)资金的(de)保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前(qián)提(tí)是有一(yī)套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动(dòng)态适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好(hǎo)的(de)产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为目标(biāo)风(fēng)险型和目标日(rì)期(qī)型两(liǎng)大类，投(tóu)资(zī)者可以根据自(zì)身投(tóu)资目标(biāo)和风(fēng)险承(chéng)受能力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给(gěi)客户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替(tì)代率尚有不足，根据(jù)国(guó)际经验，如果退休(xiū)后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活(huó)水平，养老金(jīn)投资的增值功(gōng)能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老金取用需(xū)要(yào)达到年龄(líng)等条件，投(tóu)资资(zī)金具(jù)有长(zhǎng)期(qī)性，可以(yǐ)达到(dào)几十年，能(néng)够(gòu)承受(shòu)一(yī)定的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资(zī)收(shōu)益(yì)的客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产上(shàng)，实现养老投资的(de)保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人养老金产品具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资不(bù)同(tóng)品种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众(zhòng)多的银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身(shēn)瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表(biǎo)示(shì)，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机(jī)构都可参与到(dào)为客户(hù)提供个人(rén)养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每(měi)家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下(xià)单(dān)服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业(yè)务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需(xū)求和(hé)画像的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人提出，当(dāng)前(qián)的(de)政(zhèng)策要求下(xià)，客户如(rú)果(guǒ)想在券(quàn)商端参与(yǔ)个人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分别在银行端(duān)、个税端(duān)进行一(yī)系(xì)列前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流(liú)程的(de)投资者(zhě)来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时(shí)无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一(yī)，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰富(fù)的个(gè)人养老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进(jìn)一(yī)步简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在(zài)多(duō)样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户(hù)多元(yuán)化的(de)投资(zī)选择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税比去(qù)年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才(cái)乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节发现(xiàn)，是因为去年底开(kāi)通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的(de)一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速(sù)度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低(dī)于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金账户的三(sān)千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了(le)解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其(qí)所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，还(hái)需要结合其他商业产(chǎn)品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的(de)现象没有(yǒu)随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人(rén)数(shù)占基本养老保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)已向业内就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意(yì)见。根(gēn)据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业(yè)务转为(wèi)常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为常态化(huà)业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个(gè)人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人(rén)养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供(gōng)客(kè)户选(xuǎn)择。据(jù)各(gè)家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人(rén)养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人(rén)群(qún)提供(gōng)稳定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕(rào)承(chéng)担(dān)、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期(qī)正确的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的(de)养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能力(lì)和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)作为(wèi)财(cái)富管理服(fú)务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能(néng)方(fāng)面更有竞(jìng)争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人(rén)建议(yì)，参(cān)考(kǎo)部分发(fā)达(dá)国家的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可(kě)以通过“保(bǎo)单(dān)质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券(quàn)商(shāng)还发力个(gè)人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性(xìng)等(děng)特点，已退(tuì)休人群(qún)养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层(céng)次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障社会(huì)责任，力争为居民(mín)提供(gōng)持(chí)续卓越(yuè)的养老规划(huà)与满足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产(chǎn)配置(zhì)需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自(zì)研的年(nián)金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持(chí)股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公募(mù)基金、股市(shì)债市数据，展示客户(hù)委托年金组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也(yě)可以利(lì)用年(nián)金机制(zhì)间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券(quàn)基金研(yán)究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业年金(jīn)组合评价(jià)等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎(lí)明(míng)告(gào)诉记者，公(gōn乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节g)司自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的年(nián)金(jīn)综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合(hé)金融(róng)服务(wù)体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视(shì)三(sān)大支柱养老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了个人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融服(fú)务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代理销售(shòu)牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户开(kāi)通(tōng)过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的(de)普及度和(hé)客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的(de)客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知(zhī)道(dào)如(rú)何(hé)选择产品或者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情(qíng)况如(rú)何(hé)？从(cóng)业人员在具体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇(yù)到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理(lǐ)解这(zhè)项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地探访上海(hǎi)地(dì)区几(jǐ)家(jiā)银行网点和券商营业部(bù)，了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)近半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很多(duō)客(kè)户都对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务(wù)的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和(hé)开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企(qǐ)业和(hé)单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机(jī)构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)后，就分一(yī)部分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制储蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她(tā)未来的生活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户是(shì)在基(jī)本(běn)养老保险之外多一(yī)份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是买个(gè)人养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务(wù)取得(dé)进展的(de)同时，还有不少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个(gè)人养老(lǎo)金账户，但(dàn)完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了(le)户但没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则(zé)是(shì)认为在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且收(shōu)益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产品、养(yǎng)老目标基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户(hù)也可以直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商(shāng)从业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达到资(zī)产配(pèi)置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老需(xū)求(qiú)当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

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