在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举(jǔ)投资(zī)日本(běn)股市(shì)等，推动市场对(duì)日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性(xìng)行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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