近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德(dé)旗下(xià)三只旗舰基金同(tóng)时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震(zhèn)荡上行(xíng)，虽较高(gāo)点(diǎn)仍有距离，但部分资(zī)金开始行动。透露什么信号？我们(men)一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金(jīn)同时(shí)行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国际(jì)精选基(jī)金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股为中国(guó)平安、招商银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华化(huà)学(xué)、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基(jī)金加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模(mó)27亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、港(gǎng)交所(suǒ)、银河(hé)娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德(dé)旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基(jī)金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机(jī)构旗(qí)下三大(dà)旗(qí)舰基(jī)金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示(shì)，这三只基(jī)金中，施(shī)罗德(dé)国际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华和施罗德国(guó)际精选中(zhōng)国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中并未解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁德时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能源车产业(yè)链的看重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在(zài)一(yī)份研究(jiū)日志(zhì)中解释道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注(zhù)三大主题。一是电动车供应链；二是技术(shù)自主可控；三是医疗(liáo)健康基(jī)础(chǔ)设施。

　　为(wèi)何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全球各(gè)国的脱碳行(xíng)动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方(fāng)面。中国在(zài)这方面(miàn)为投资者(zhě)提供了重要的机(jī)会。中国(guó)在电动汽车价值(zhí)链的(de)供应方面是全(quán)球的领导者(zhě)，同时中国(guó)对成品车辆的需求(qiú)方面也占据(jù)重要地位(wèi)。可(kě)能很多人(rén)不知道的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动(dòng)汽车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也(yě)是全球电动(dòng)车(chē)基础设施最完善的国家之一(yī)。以充(chōng)电桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有许多公司正在在各(gè)自(zì)的(de)领域中建立主导地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为例(lì)，它(tā)是电动汽车中用于电池和电机温控的关(guān)键组件的生(shēng)产商。该公司在空调(diào)阀(fá)行业(yè)全球(qiú)市(shì)场占有约60％的份额(é)，并在电(diàn)动(dòng)汽(qì)车阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包括特(tè)斯拉等(děng)全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全(quán)球范围内继续占(zhàn)据市(shì)场(chǎng)份额——在(zài)法规的支持下，该(gāi)公司的增长潜力(lì)是(shì)可预见的(de)。

　　事实(shí)上，施(shī)罗(luó)德也(yě)并非(fēi)孤例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这只基金(jīn)最新(xīn)规模(mó)47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)逐一加仓(cāng)，其(qí)中加仓幅(fú)度最(zuì)大的就(jiù)是宁德(dé)时代，加仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外，基金对(duì)中(zhōng)国中免加(jiā)仓21.10％，基金加(jiā)仓(cāng)贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协(xié)会）近(jìn)日发布(bù)的数(shù)据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台(tái)公共充(chōng)电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市场共计36家(jiā)动力(lì)电池企业实现装车配套，较去(qù)年同(tóng)期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家动力电池(chí)企业动力电池装车量(liàng)分(fēn)别为19.8GWh、2阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱2.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排(pái)名(míng)来看，根据中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的(de)占比持续领跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中(zhōng)创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣(xīn)旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行(xíng)业的(de)龙头企业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优(yōu)异的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱14日，最近(jìn)7天北向(xiàng)资金净(jìng)流入宁(níng)德时(shí)代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入(rù)较多的其(qí)它个(gè)股还(hái)包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅(máo)台、工(gōng)商银(yín)行、北方华(huá)创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较多(duō)的(de)个(gè)股包括格力电器、中国(guó)建筑、东方财富、中国中免、阳(yáng)光电(diàn)源、中兴(xīng)通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电(diàn)力(lì)、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时(shí)代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时代(dài)所(suǒ)处(chù)的位置(zhì)是令人羡慕的。它背后有两大(dà)增(zēng)长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这方(fāng)面它的(de)市场份(fèn)额是领先的。此外(wài)，磷(lín)酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生命周期和不含(hán)钴等特征而受到欢迎；动力电池的(de)企(qǐ)业发展(zhǎn)与政府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者(zhě)也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时(shí)也解释了：他们如何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所有的(de)投(tóu)资者，他们的判(pàn)断(duàn)也可能(néng)是(shì)错的。例如，若未(wèi)来新(xīn)的电池技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池(chí)成本下降，宁德(dé)时(shí)代若(ruò)不能保持(chí)利润率。宁(níng)德时代和电动车厂商的关系(xì)若(ruò)不(bù)能维系。这(zhè)些因(yīn)素都会影响柏基对于宁(níng)德(dé)时代的判断。

　　但并非所有的外资(zī)都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头(tóu)安(ān)本投资旗舰中国基(jī)金“安(ān)本标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德(dé)时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有(yǒu)的(de)前十大重仓股为贵(guì)州茅台、宁(níng)德(dé)时(shí)代、中国中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科、华测(cè)检(jiǎn)测(cè)、招商银行、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)

　　宁(níng)德时代(dài)之(zhī)外，互联(lián)网或(huò)者食(shí)品饮料(liào)也颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如(rú)，摩(mó)根大通旗(qí)舰基金(jīn)“摩根基(jī)金(jīn)-中国A股机(jī)遇(yù)基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模(mó)395 亿(yì)元人(rén)民(mín)币，截至2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平安、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)为泸州老窖，加仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安(ān)、招商银行(xíng)、石药(yào)集团、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美(měi)团。3月，基金(jīn)加仓阿(ā)里巴巴(bā)11.66％。

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