中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(sh洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害òu)到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不(bù)明确(què)，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华(huá)完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客户(hù)综合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害部(bù)秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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