美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银(yín)行或(huò)其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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