中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学　公开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存(cún)在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端(duān)财(cái)富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数(s西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学hù)量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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