芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率(lǜ)的因(yīn)素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率(lǜ)却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为(wèi)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降，也(yě)是抬(tái)高(gāo)失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主(zhǔ)要(yào)转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来(lái)青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造(zào)到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业(yè)率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是(shì)失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动的是失业(yè)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家统计(jì)局在3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青年就(jiù)业和失业人(rén)数的(de)基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与去年基(jī)本(běn)持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势好于(yú)去(qù)年(nián)同(tóng)期。假一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰(fēng)值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群(qún)体在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的(de)受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚(jù)集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布(bù)是(shì)由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科(kē)学研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十(shí)年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变(biàn)动与行(xíng)业(yè)平均受教育(yù)年限(xiàn)基本一(yī)致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数(shù)），来(lái)作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一(yī)季度(dù)服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三个(gè)行业一(yī)季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症(zhèng)结(jié)在于服务(wù)业就业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生活性服务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行(xíng)业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)，主要由(yóu)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到90年(nián)代(dài)开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量(liàng)会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较(jiào)难(nán)回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未(wèi)进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局(jú)披露(lù)的(de)青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回(huí)到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观(guān)念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失(shī)业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力(lì)的(de)下(xià)降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成(chéng)的(de)就(jiù)业人(rén)口并未(wèi)包含在(zài)内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失(shī)业人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动(dòng)力(lì)抽样调(diào)查(chá)，调查(chá)范围为中(zhōng)国大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口普查(chá)则(zé)在长表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全(quán)国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发(fā)布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)

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