财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也(yě)构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xià过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子n)反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回(huí)收的(de)废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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