随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为大家做了(le)些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火(huǒ)热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的(de)看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较去(qù)年(nián)底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目(mù)前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观(guān)及(jí)货币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科技(jì)持(chí)仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一(yī)项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者(zhě)预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因(yīn)素(s500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两ù)，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平(píng)和。但投资(zī)是(shì)一(yī)项苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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