华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向老投资(zī)者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàn母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸g)基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足(zú)股东(dōng)的(de)支出，从(cóng)而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子(zi)公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的(de)情(qíng)况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时(shí)还从(cóng)安排(pái)IEP股票(piào)发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年(nián)的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权(quán)原则(zé)付(fù)诸于我们的多数控股公司(sī)以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼(ní)的(de)个(gè)人净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披露(lù)企(qǐ)业(yè)的会计(jì)造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的创始？为(wèi)内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列的救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和(hé)证母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控(kòng)电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票(piào)在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的(de)股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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