本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到(dào)批文。除(chú)博(bó)时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投(tóu)资(zī)价值，万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中小企业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月(yuè)内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随(suí)着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全(quán)年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思司(sī)连续(xù)三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，不过(guò)正是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要(yào)完善(shàn)转(zhuǎn)板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前(qián)几大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平对于(yú)具(jù)备专精特新特性(xìng)的(de)中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司(sī)今年以来依然(rán)延(yán)续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出了最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市(shì)场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等(děng)政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的基(jī)石(shí)，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估(gū)。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低(dī)估标(biāo)的，未来(lái)随(suí)着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司(sī)获得重(zhòng)估可能性较大。

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