衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局(jú)公布(bù)数(shù)据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第(dì)四季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和(hé)救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国(guó)际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的(de)谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界(jiè)人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和(hé)他(tā)们(men)通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克(kè)兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在(zài)对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘(pán)原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌(diē)带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的(de)最(zuì)欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好低水平，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑(chēng欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济(jì)面临(lín)衰退风险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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