今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季(jì)报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来(lái)源于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力(lì彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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