金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数(shù)升至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市(sh不朽的意思ì)场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面(miàn)临(lín)调整(zhěng)行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行(x不朽的意思íng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白(bái)银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该(gāi)位置将会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当(dāng)前(qián)继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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