AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带来(lái)发(fā)展的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的(de)估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生能(néng)源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局(jú)了(le)不(bù)少人工智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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