近日，国内(nèi)上市(shì)交(jiāo)易(yì)的4只公募商品期(qī)货基金陆续公布了一季报。在一季度商品市(shì)场整体下跌的(de)背景下，4只公募商品期货(huò)基金也表现不佳，仅建信能源化工期(qī)货ETF利润为正。值得注意的(de)是，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份(fèn)额在报告期内增(zēng)加4.30亿(yì)份，增幅近三成(chéng)，备受投资者青(qīng)睐(lài)。

　　具体来看，已(yǐ)实现(xiàn)收益和利润方面，一季(jì)度，建信能(néng)源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑万元。

　　已实现收益和利(lì)润有何区别？4只公(gōng)募商品期货基金(jīn)在(zài)一季报中(zhōng)均(jūn)提及，本期已实现收益指基金本期(qī)利息(xī)收入、投资收(shōu)益、其他收入（不含公允(yǔn)价值(zhí)变动收益(yì)）扣(kòu)除相关费用和信用(yòng)减值损(sǔn)失后(hòu)的余额，本期利润为本期已实(shí)现收(shōu)益加上本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产净(jìng)值方面(miàn)，截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF资(zī)产净值超过(guò)10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF资产净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值方面，华夏(xià)饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也(yě)超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面(miàn)，报告(gào)期内，仅(jǐn)建信能源化(huà)工期货ETF实(shí)现正(zhèng)增(zēng)长，净值增(zēng)长率为(wèi)5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国投瑞银白银(yín)期(qī)货(huò)LOF、华(huá)夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF净值增(zēng)长(zhǎng)率分(fēn)别(bié)为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可(kě)以反映出(chū)投资者的偏好。从份(fèn)额变动来看，除华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基(jī)金均(jūn)受到净申购。截至(zhì)3月底，国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF份额较期(qī)初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增(zēng)幅8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份(fèn)额较期初(chū)增加700万份至1.95亿(yì)份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF份额较(jiào)期初减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆(dòu)粕市场整体走出下跌行情，华夏基(jī)金认为(wèi)，主要原因有以下几点(diǎn)：首先，美国(guó)硅(guī)谷银行倒(dào)闭消息在资本市场持续发酵(jiào)，导致了原(yuán)油以及美豆(dòu)等(děng)大宗商(shāng)品价(jià)格下跌，引领国内豆粕价格下挫(cuò)；其(qí)次，国内现货供应相(xiāng)对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几(jǐ)个(gè)月国(guó)内大豆到(dào)港(gǎng)量趋于(yú)增加，同时(shí)由于下游提货消极，油(yóu)厂(chǎng)豆粕不断(duàn)累库，部分油厂甚至出(chū)现(xiàn)胀库(kù)现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大(dà)；最(zuì)后，需求端(duān)低迷不(bù)振，由于春节前养(yǎng)殖产品集中出栏，春节(jié)后一段时间一般是(shì)豆(dòu)粕需求淡季，而今年由(yóu)于生猪(zhū)价格(gé)持(chí)续下行，养(yǎng)殖业复产积(jī)极黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑(jí)性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆(dòu)粕需(xū)求更是雪(xuě)上(shàng)加(jiā)霜(shuāng)，油厂豆(dòu)粕成交和提货量处于偏(piān)低水平。

　　关于报告期内基金投资策略(lüè)和运作分析，国投瑞银基(jī)金表示，一(yī)季度白银在初期两个月处于振荡调整，在三(sān)月份又很(hěn)快反弹至年初位置。黄金较白银表现更为强(qiáng)势，金银比价有所抬升。前期走势主(zhǔ)要受(shòu)制于白银工业属性及美(měi)联储加息预(yù)期(qī)升温影响，白(bái)银表现(xiàn)出(chū)更高(gāo)的波动性。后期则主要是(shì)欧美银行业出现流动性(xìng)危(wēi)机，导致避险情绪高(gāo)涨，也大(dà)幅(fú)降低了市场对于美联(lián)储的加息预(yù)期。

　　国(guó)投瑞银基金认(rèn)为(wèi)，美联(lián)储货币(bì)政策(cè)调整(zhěng)节(jié)奏与经(jīng)济(jì)衰退担忧继续(xù)主导贵金属行情，同时也需关注(zhù)突发地缘政治、金(jīn)融体系(xì)的(de)流动性风(fēng)险、新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)债务风险等黑天鹅(é)事件的影响(xiǎng)。今年以来，美联储已连续加(jiā)息(xī)两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示(shì)美(měi)联储(chǔ)今年或还有一次加息。随(suí)着(zhe)美国加息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏观(guān)环境对贵金属(shǔ)相对(duì)有利，贵金(jīn)属配置价值进一(yī)步提升。考虑到白(bái)银的(de)高弹性及金银比价的相对(duì)高(gāo)位，建议择机积极(jí黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑)配置。

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