“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生(shēng)较大背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那(nà)么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年(nián)出口(kǒu)增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(z告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗hōng)性、乐(lè)观和悲(bēi)观(guān)情景作为(wèi)参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经(jīng)济体的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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