自(zì)4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆(nì)势投资(zī)的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续获得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的(de)核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的(de)反应程度(dù)，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和(hé)公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段(duàn)时(shí)间(jiān)半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较(jiào)于其他半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链环节(jié)，具备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落(luò)地(dì)时(shí)，行业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思xià)半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行业(yè)周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思需(xū)要(yào)警惕(tì)国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在二季(jì)度及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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