5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲(chōng)基金机(jī)构(gòu)，亦(yì)是内地(dì)少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值(zhí)中的(de)占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等(děng)新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低(dī)效(xiào)资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的(de)难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

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　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市(shì)场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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