30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担(dān)心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力(lì)、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连(lián)闪(shǎn嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思)崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的(de)需(xū)求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然(rán)存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行(xíng)下，后续海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)的(de)分化，热门(mén)板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动是指(zhǐ)数(shù)调(diào)整主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资(zī)流出压(yā)力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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