5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家(bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗jiā)券商发(fā)布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权(quán)则因(yīn)有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年(nián)均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带(dài)来(lái)的经济(jì)下行动能，基(jī)本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本(běn)面弱(ruò)平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局。

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