近(jìn)日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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