全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水(shuǐ)的最(zuì)新(xīn)调仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据(jù)其向(xiàng)美国证交会提交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美(měiHBC路由器能用WiFi吗)元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减持(chí)了拼多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处(chù)于持续增长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理(lǐ)的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组(zǔ)合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖(mài)卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大重仓(cāng)标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥(qiáo)水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是今(jīn)年一季度(dù)都(dōu)进行了减持(chí)，比如其第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了(le)医疗(liáo)领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末(mò)持股市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基金美股前(qián)30大重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中增持的标的(de)还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还(HBC路由器能用WiFi吗hái)增持(chí)了脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的(de)标的相对(duì)较多，除去(qù)前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较大的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减持了其(qí)特别看好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底(dǐ)以来出现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观(guān)点看，桥水还(hái)是非常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是(shì)金价的(de)长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货(huò)币市场(chǎng)中(zhōng)日益重要(yào)，这使得它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和利(lì)率(lǜ)的(de)工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀(zhàng)水平(píng)仍相对(duì)较(jiào)高，黄金将继续吸引投(tóu)资(zī)者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他(tā)在(zài)2023年一季(jì)度的最(zuì)新(xīn)观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义(yì)支(zhī)出水平高于经济(jì)体的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需(xū)求压力(lì)，欧美各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经济和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体的(de)经济更加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳(láo)动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够的空间提振经济(jì)和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方(fāng)国家，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动性(xìng)方(fāng)向，促使(shǐ)人(rén)们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策(cè)推高了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为(wèi)止尚未严(yán)重(zhòng)影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价(jià)和(hé)经济(jì)增长，上述情况极有可能在(zài)周期的(de)下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方(fāng)国(guó)家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处(chù)于周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家和地区的政策(cè)制定者支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现(xiàn)率和风险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在其(qí)官微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明(míng)确声明(míng)加(jiā)息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)清楚(chǔ)表明，美联储希望持观(guān)望态(tài)度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许(xǔ)多(duō)发达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发(fā)了(le)通胀问题。为了(le)应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采取了(le)最激进的(de)应对通胀(zhàng)的(de)举措，在(zài)不到18个(gè)月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅(xùn)速(sù)减持(chí)债(zhài)券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如(rú)果美联储进一(yī)步收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继续承压(yā)，从(cóng)而影响(xiǎng)信(xìn)贷(dài)供应(yīng)。上周(zhōu)，美国第一共和银(yín)行被接(jiē)管(guǎn)，再(zài)次凸显美国(guó)金融(róng)体(tǐ)系(xì)面(miàn)临(lín)压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可(kě)能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联储可(kě)以评估形势再做(zuò)出决策。

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