AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发(fā)展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验感。<其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音/p>

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点，不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计(jì)算机(jī)为代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机(jī)会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或人其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季(jì)度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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