中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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