为了让自己的(de)限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续(xù)自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露的信(xìn)息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定(dìng)代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得(dé)泽广投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资(zī)金在(zài)二级市场(chǎng)买入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期(qī)张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事间，主(zhǔ)要(yào)由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决(jué)策，更好(hǎo)地共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有(yǒu)两段典型的(de)拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘中拉抬和(hé)对(duì)倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金(jīn)后(hòu)部分(fēn)用于(yú)偿还(hái)债务，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或(huò)一致行动人中(zhōng)一(yī)方存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关(guān)系等(děng)提出(chū)了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人(rén)及(jí)其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的(de)操(cāo)纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理(lǐ)财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担(dān)，证监会表示(shì)，张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维(wéi)控制(zhì)的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的(de)违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚(fá)时将合(hé)谋各方视为一(yī)个整体，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武上述(shù)行为(wèi)违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信息披(pī)露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时(shí)总股本(běn)的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作(zuò)出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的(de)原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者决策(cè)产生重大张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即(jí)便认定代持成(chéng)立，何德(dé)平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及(jí)相关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减持所得系(xì)家(jiā)庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公(gōng)司实际(jì)控(kòng)制人，未如实(shí)告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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