一度被(bèi)称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变(biàn)局，个人(rén)投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮(lún)动加(jiā)快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占比(bǐ)的变(biàn)化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监助(zhù)理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本(běn)的(de)把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格(gé)，在(zài)看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看(kàn)，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更(gèng)代(dài)表了(le)机(jī)构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发(fā)现(xiàn)大(dà)部(bù)分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中的(de)一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也表示(shì)，近五年(nián)市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操(cāo)作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对于(yú)跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投(tóu)资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一(yī)是随(suí)着A股市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将(jiāng)越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基投资(zī)工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新(xīn)能芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(néng)源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易的(de)参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资(zī)上可(kě)能交易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到(dào)市场消(xiāo)息(xī)的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们(men)基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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