芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失(shī)业率的因(yīn)素(sù)拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的(de)上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自(zì)失业增(zēng)加，不要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构的(de)分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后经(jīng)济忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤(bā)痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因素(sù)均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业增加(jiā)的(de)结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率来说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业人(rén)口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在(zài)校(xiào)学(xué)生；参与劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员(yuán)比(bǐ)去年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以(yǐ)来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比例明显低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失(shī)业(yè)人(rén)群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人口的(de)行(xíng)业与青年就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是(shì)由(yóu)就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也(yě)贡献了(le)较(jiào)大规模(mó)的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水的(de)生(shēng)产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青(qīng)年就业比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青年(nián)就业总人数），来(lái)作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等行(xíng)业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员增长的症结(jié)在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的(de)整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的生活性服(fú)务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度(dù)就(jiù)业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年(nián)失(shī)业(yè)率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)首先取决(jué)于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难(nán)回(huí)到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大(dà)部(bù)分青(qīng)年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普(pǔ)查时(shí)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳(láo)动市(shì)场，在未来经济和(hé)就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大(dà)约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未(wèi)包(bāo)含在内(nèi)。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参加社会经(jīng)济活动(dòng)的(de)人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自(zì)全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查(chá)制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国(guó)范围内开(kāi)展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样(yàng)比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差(chà)异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末(mò)全国(忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年(nián)的(de)年(nián)鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据(jù)的差异(yì)仍(réng)然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)

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