本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前(qián)，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以(yǐ2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米)及(jí)公司(sī)业(yè)绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全(quán)年共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过(guò)正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其发展的(de)依然(rán)是市(shì)场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的流(liú)动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优(yōu)质(zhì)上(shàng)市企业(yè)数量外，后(hòu)续(xù)北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来(lái)源(yuán)于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前(qián)估(gū)值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言(yán)是(shì)非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公司(sī)今年以来依然延续(xù)了(le)较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业绩(jì)的(de)持续增(zēng)长(zhǎng)进(jìn)一步2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌(pái)的(de)公司较(jiào)多，其中不(bù)乏(fá)优质(zhì)的个(gè)股(gǔ)，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给增加对整个市(shì)场的(de)流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择(zé)优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市(shì)股票数量还不(bù)够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北(běi)证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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