美国(guó)银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示他(tā)们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就业(yè)市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于(yú)数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(q冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基(jī)本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了(le)成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓(h冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷uǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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