今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了(le)基(jī)金经理的(de)观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了(le)多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季度(dù)在(zài)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身(shēn)业务的人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其(qí)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季(jì)末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块(kuài)，在当(dāng)前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增(zēng)长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续(xù)研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国产化(huà)率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来(lái)自于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从(cóng)去(qù)年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收增(zēng)长起(qǐ)了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存(cún)接(jiē)HBC路由器能用WiFi吗口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布(bù)局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的(de)时(shí)间就狂HBC路由器能用WiFi吗买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智(zhHBC路由器能用WiFi吗ì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末(mò)期(qī)逐(zhú)步逢低(dī)增持(chí)了(le)港股(gǔ)中可(kě)能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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