分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(mín诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别g)确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确(què)了重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业(yè)银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别合计(jì)不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额(é)申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人(rén)、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的能(néng)力将进一(yī)步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

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