个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个(gè)人养老金(jīn)开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和(hé)地区(qū)进行(xíng)推进。据人力资源和(hé)社(shè)会(huì)保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与权(quán)益产品的(de)紧(jǐn)密(mì)联(lián)系和与投资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金销售方面(miàn)已有多方实(shí)践。时值个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半(bàn)年(nián)之际，中国基(jī)金报记者深入多家券(quàn)商，了(le)解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容(róng)至18家，平(píng)安证(zhèng)券(quàn)、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山(shān)东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业(yè)务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过(guò)精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥(huī)财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资(zī)的(de)产(chǎn)品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名(míng)录显示，当前上(shàng)线个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资(zī)格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的(de)证券(quàn)公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺(shùn)利获得首批个(gè)人(rén)养老金基(jī)金销(xiāo)售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人(rén)养老(lǎo)金基金产(chǎn)品的上线，基本(běn)实现个人(rén)养老(lǎo)金公(gōng)募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前(qián)已基本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部(bù)分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体(tǐ)验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户(hù)投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能(néng)力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结(jié)合存(cún)量客(kè)户的个性化画像(xiàng)和客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估(gū)体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说(shuō)，当前(qián)阶段认(rèn)可(kě)并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利(lì)动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投资，但(dàn)如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择已令(lìng)投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选择到适(shì)合(hé)自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合(hé)自身的(de)养老产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提(tí)供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理水平、投研(yán)能力(lì)、业(yè)绩(jì)评价(jià)、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基(jī)金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养(yǎng)老金(jīn)基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业(yè)银行的(de)优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第三位(wèi)，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设银行(xíng)和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服(fú)务平(píng)台上仅(jǐn)可(kě)查询商业(yè)银行个(gè)人养老金业务(wù)开(kāi)办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易(yì)业务和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产(chǎn)品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相(xiāng)对(duì)有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服(fú)务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)的(de)全(quán)周期专业资配服务(wù)和(hé)一站式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合(hé)服(fú)务。

　　除了(le)“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)解决方案(àn)。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群的(de)深入研究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客(kè)户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老(lǎo)金活动(dòng)，为企业单(dān)位员工提供个人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服务(wù)效率(lǜ)，节(jié)约客(kè)户时间。展业初期(qī)组织了(le)超(chāo)过(guò)100场的(de)个人养老(lǎo)金走进企业服(fú)务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去(qù)年11月(yuè)下(xià)旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿(lù)个人(rén)养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问(wèn)题(tí)，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败(bài)的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人养1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗: 24px;'>1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗老金业(yè)务已然成(chéng)为(wèi)券商(shāng)财(cái)富管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向之一。通(tōng)过不(bù)断完善客户服(fú)务(wù)体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业(yè)务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上(shàng)正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，在客户(hù)分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券(quàn)公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企业(yè)员(yuán)工，他们能够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的(de)优(yōu)势，具备(bèi)一定投资(zī)意识和财务认(rèn)知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言(yán)，针(zhēn)对潜在客群(qún)可(kě)以全市场覆盖。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不(bù)同风险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老投资的(de)获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，会针对不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性(xìng)化(huà)养老策(cè)略(lüè)。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合(hé)监管部门要求(qiú)的金融机构(gòu)和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信(xìn)息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司(sī)需要(yào)有长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事(shì)业(yè)单位，通过(guò)上门服务的方式触达(dá)企业(yè)和客户，举办(bàn)专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规划(huà)，激(jī)发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的(de)一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应(yīng)用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科(kē)技和(hé)人(rén)工(gōng)智能技术(shù)，通过数据分析(xī)和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分析系统的基(jī)础上，可(kě)以针对不同(tóng)养老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对(duì)一(yī)的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收(shōu)益(yì)告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前(qián)养老目标基金的整体收益(yì)水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养(yǎng)老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目(mù)标基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自(zì)成立(lì)以来回(huí)报(bào)为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)、南(nán)方、华(huá)夏等(děng)旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实(shí)现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户(hù)通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到(dào)的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对于离退(tuì)休(xiū)时(shí)点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资(zī)者也是可以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也能满(mǎn)足客户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该(gāi)体系的(de)评价，能(néng)较为(wèi)清晰(xī)地区分(fēn)出产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能(néng)公平(píng)、公正(zhèng)地对(duì)同类或者(zhě)同策(cè)略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的(de)产品推(tuī)荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者(zhě)可以根据(jù)自身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的客户(hù)可(kě)选择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严(yán)格控制(zhì)股(gǔ)票资(zī)产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波(bō)动，带给客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养老金替代(dài)率大(dà)于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的增值(zhí)功能(néng)也(yě)是一个重要考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以(yǐ)达到几十(shí)年，能够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金在权(quán)益1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗型资(zī)产上，实现养(yǎng)老投资的(de)保值增(zēng)值目(mù)标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养(yǎng)老金(jīn)产品具有一定的(de)普惠金融(róng)属性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实(shí)现长期(qī)资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地(dì)满(mǎn)足(zú)投(tóu)资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的(de)银行等(děng)机构(gòu)相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严格(gé)意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身(shēn)优(yōu)势(shì)，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强基础设(shè)施建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明(míng)确养老(lǎo)规划(huà)业务合(hé)规性，为不同的客(kè)户提供基于客户需求和画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责人(rén)提出，当(dāng)前的政策(cè)要求(qiú)下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在(zài)银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一步(bù)简化投资者的(de)办理(lǐ)流(liú)程，提升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该(gāi)负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不(bù)少人发(fā)现(xiàn)自己(jǐ)的(de)退税(shuì)比去(qù)年多(duō)了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了(le)个(gè)人养老金业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短(duǎn)短(duǎn)的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人养老金(jīn)产品的收益(yì)率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既需要(yào)了解客户的(de)经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能(néng)力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投(tóu)资(zī)者认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求(qiú)，还需(xū)要结合(hé)其他商业产品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性(xìng)差(chà)，难以(yǐ)预防到(dào)退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融(róng)论坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参(cān)保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总(zǒng)局出(chū)手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保险产品的(de)供(gōng)给。近日(rì)，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事(shì)项(xiàng)征求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试(shì)点业(yè)务转为常态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量(liàng)将增(zēng)加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保险是对接个(gè)人养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养老金(jīn)保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个(gè)人养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人(rén)看来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备(bèi)失(shī)能养护和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计初心，必(bì)须切(qiè)实(shí)从客户(hù)需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专业的金(jīn)融工具(jù)、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增(zēng)值能力(lì)资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据客(kè)户需求设计出在养老功能(néng)方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具(jù)体的产品设(shè)计(jì)之(zhī)中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负责(zé)人建议(yì)，参考(kǎo)部(bù)分(fēn)发(fā)达国(guó)家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富(fù)投资(zī)者(zhě)的(de)可选标的，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接在(zài)开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能(néng)面临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司总经理(lǐ)王(wáng)玉(yù)改近日表示(shì)，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保单(dān)质押贷(dài)款”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券(quàn)商(shāng)还发(fā)力个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案(àn)，例如银河证券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多(duō)元化、个(gè)性化(huà)的养老配(pèi)置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足不(bù)同养老需求(qiú)的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于(yú)个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富的养老型年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样(yàng)化(huà)、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的企业年金业(yè)务，银(yín)河证券(quàn)还上线(xiàn)了(le)自(zì)研的年金综合评(píng)价系(xì)统。该系统可(kě)以通过(guò)客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此外(wài)，也可(kě)以(yǐ)利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工和(hé)机(jī)构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已(yǐ)为部分(fēn)省市提供职业年(nián)金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划(huà)结(jié)合机构条线业务规划为央企与国(guó)企提供企(qǐ)业年金(jīn)组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询(xún)服(fú)务(wù)，具有养老属性的(de)综合金融服务体系均是公司积极(jí)响应(yīng)国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的新服(fú)务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务，目前(qián)公(gōng)司已初步(bù)建立了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)及(jí)个(gè)人(rén)养老金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系，充分(fēn)利用金(jīn)融产(chǎn)品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更(gèng)加(jiā)有温(wēn)度、有态度的(de)个人养老(lǎo)金融服务。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介(jiè)绍之前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型(xíng)银(yín)行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱(qián)没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如(rú)何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制(zhì)度(dù)落(luò)地已(yǐ)经过去半年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进(jìn)展情况如何？从业(yè)人员在具体(tǐ)实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年龄段的(de)群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家(jiā)银(yín)行网点和券商营业(yè)部(bù)，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量和(hé)参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织来了解、参(cān)与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融机(jī)构工作的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来(lái)，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进个人养老金账户是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记(jì)者(zhě)坦言，他们(men)在(zài)日常(cháng)介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务的过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的不同(tóng)需(xū)求和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得(dé)进(jìn)展的同(tóng)时，还有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间(jiān)太长，担心之后如(rú)果要大(dà)笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认为(wèi)在个人养老金(jīn)产品并非专门(mén)设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账户(hù)也(yě)可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业人员的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力较(jiào)低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直(zhí)言，对于(yú)离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要的(de)。

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