分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人(rén)应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念(niàn)芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗，确保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能(néng)会对(duì)金(jīn)融市场的流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合评估(gū)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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