本轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)涂(tú)布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下(雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗xià)游需求大(dà)幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的(de)制(zhì)造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关(guān)联企业(yè)，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有(yǒu)利润(rùn)的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来(lái)，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立(lì)经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供(gōng)营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是(shì)趋(qū)势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理信(xìn)息技术(shù)服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利(lì)润来(lái)源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司(sī)，主要(yào)是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天(tiān)南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种客(kè)户(hù)不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端(duān)解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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