美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型的(de)科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其(qí)他金(jīn)融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和(hé)商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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