大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场都在讨论一个基(jī)金经理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来看，截至去年(nián)年底，持(chí)仓基本为新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063611950.png">

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通(tōng)股票(piào)混合外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季(jì)度的操作(zuò)中，本基(jī)金(jīn)总(zǒng)体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和(hé)结构转换，降(jiàng)低了(le)新能 源(yuán)板(bǎn)块的(de)配置权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得(dé)了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代(dài)表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可能成(chéng)为市场最有持(chí)续性的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，海(hǎi)富通(tōng)股票混(hùn)合今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及(jí)新(xīn)能源，持(chí)续(xù)约(yuē)28个交易(yì)日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第(dì)一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减(jiǎn)量(liàng)博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着(zhe)AI等(děng)高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成(chéng)。本次大(dà)幅调整主要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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