金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州(zhō心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思u)商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘(pán)中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(f心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思ēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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