财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业(yè)绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状况，另年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终端(duān)需(xū)求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能(néng)以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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