中国金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zh千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么ōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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