分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管(g热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物uǎn)理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告(gào)：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同(tó热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物ng)一商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期(qī)限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性(xìng)等进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

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