衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(ji腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码ào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局(jú)的(de)许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明(míng)指出(chū)，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(y腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码ǒu)好”通(tōng)话(huà)，美联(lián)储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的(de)一(yī)系列(liè)问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑(jí)，无(wú)法确(què)认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再(zài)次升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报(bào)和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持(chí)续，后续(xù)的(de)减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下(xià)滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受宏观(guān)及(jí)基本面(miàn)风险波动的(de)影响也(yě)会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降(jiàng)三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低(dī)硫(liú)燃料油。

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