4月中国宏50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多观(guān)数据预览

　　1）工业：工业(yè)生产及物流(liú)景(jǐng)气(qì)度环比有所回落，但低基数(shù)效应(yīng)提振4月(yuè)工业生产(chǎn)同比增(zēng)速(sù)从3月的(de)3.9％回升至(zhì)8.2％左右。

　　2）社零：预计4月社会消费(fèi)品零售总(zǒng)额同(tóng)比增速从3月的10.6％大幅上(shàng)行至19％左右，主要受(shòu)去年4月低基数影(yǐng)响(xiǎng)。

　　3）投资：同样受低基数提(tí)振，预计当月总投资同比(bǐ)小幅上行至(zhì)6.8％。分(fēn)部(bù)门看，4月基建(jiàn)投(tóu)资可能高位上行至11％左右，制造业(yè)投(tóu)资回升至9％，房地产(chǎn)投(tóu)资(zī)降幅略有收窄至4％左右。

　　4）通胀：食品(pǐn)价格持续(xù)回落但核心CPI仍有韧性，预计4月(yuè)CPI小(xiǎo)幅回(huí)落至0.6％， 而受去年(nián)高基(jī)数及海外经(jīng)济动能减弱拖累(lèi)，PPI或(huò)将下行至(zhì)-3％左右(yòu)。

　　5）外(wài)贸：低基数(shù)下、预计4月名(míng)义出口增速可(kě)能录得10％、较(jiào)3月小幅回落，而(ér)进口降幅扩张至3％，贸(mào)易(yì)顺差可(kě)能录得880亿美元(yuán)左右。出(chū)口价格(gé)指数或(huò)有所下(xià)行，但(dàn)低基(jī)数及外贸需求回暖可能支撑(chēng)出口(kǒu)增速维持高位。

　　6）货币(bì)财政：预计4月新增贷款(kuǎn)1.37万亿元、社(shè)融约2.1万亿(yì)。此外，M2预(yù)计(jì)保(bǎo)持较(jiào)高(gāo)增速(sù)，M1增长有(yǒu)望继续回升——M1-M2剪(jiǎn)刀差可能收窄(zhǎi)。

　　核心观点

　　4月(yuè)中(zhōng)国(guó)宏观数据预(yù)览

　　工业(yè)：工(gōng)业生产(chǎn)及物流景气(qì)度(dù)环比有所(suǒ)回落(luò)，但(dàn)低基数(shù)效应提振(zhèn)4月工业生产同比(bǐ)增速从3月的3.9％回升至8.2％左右。上游工(gōng)业开工率总(zǒng)体(tǐ)持(chí)稳：焦化开工率环(huán)比上行3个(gè)百(bǎi)分点、高(gāo)炉开工率环(huán)比回升2个百分点。但4月(yuè)制造业PMI较3月下行(xíng)2.7个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)49.2％的收缩区间，且(qiě)4月物流指(zhǐ)数(shù)环(huán)比有所下(xià)滑、较21年同期(qī)跌幅(fú)有所扩大：4月，整车(chē)物流指数较3月(yuè)均(jūn)值环比下行7％，较21年同期降幅亦从3月(yuè)的10.4％扩大至(zhì)17％；公共物(wù)流园区吞吐(tǔ)指数环比走弱1.1％、同(tóng)比跌幅从3月的27.8％扩张至28.1％。总体来(lái)看，工(gōng)业(yè)生产景气度环比有所下(xià)行，但受(shòu)去年(nián)同期低基数提振(zhèn)同比有所上(shàng)行，尤其是(shì)汽车(chē)、电子、机(jī)械电子(zi)等(děng)受疫情影响较(jiào)大的工业生(shēng)产可能(néng)上(shàng)行较为明显。

　　社零：预计(jì)4月社会消(xiāo)费品零(líng)售总额同比增速从3月的10.6％大幅上行至19％左右(yòu)，主要受去年4月低(dī)基数(shù)影响(xiǎng)。4月(yuè)居民出行及消(xiāo)费活跃度仍在高位，4月 18 城(chéng)地铁客(kè)运量较(jiào) 2021 年同期上(shàng)行 10％，对比3月均值(zhí)+6.8％；4月，全国(guó)电(diàn)影(yǐng)票房较3月(yuè)均值(zhí)环比上行21.6％，但(dàn)仍低于2021年(nián)同期10.6％。此外，受(shòu)各品牌出台(tái)降价政(zhèng)策及车展(zhǎn)等线下活动拉动，4 月 1-22 日乘用车零售(shòu)销量较2021年同(tóng)期增长 9.9％，对比3月全(quán)月的8.8％小幅扩(kuò)张。今年五(wǔ)一(yī)假期(qī)居民此前(qián)受抑(yì)制(zhì)的旅(lǚ)游需(xū)求得到集中(zhōng)释放，国内旅游(yóu)出行人数及总收入均(jūn)超过2021及2019年水平，人(rén)均旅(lǚ)游消(xiāo)费恢复至2019年的85％，显(xiǎn)示“伤疤效应”下居(jū)民(mín)消费(fèi)倾向尚未(wèi)修复至疫情前水平（参考2023年5月(yuè)4日发表的《快(kuài)评：五一假(jiǎ)期消(xiāo)费数据(jù)的三个亮点》）。

　　投资：同(tóng)样受(shòu)低基数提(tí)振，预计当月总投资同比小幅上行至6.8％。分部门看，4月基建投资(zī)可能高位上行至(zhì)11％左右，制(zhì)造业投资(zī)回(huí)升至9％，房地产(chǎn)投资降幅略(lüè)有收窄至4％左右。高(gāo)频数据(jù)显示4月以来地产需求较3月有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)，房(fáng)建开工节奏(zòu)也有所放缓。4月30大中城(chéng)市(shì)销(xiāo)售面积(jī)较2021年同期(qī)下行32.0％，较(jiào)3月的21.5％大(dà)幅回(huí)落(luò)；26城二手房销售面积较2021年同(tóng)期上行5.4％，较3月的12％同样下行；土地成交(jiāo)方面，4月百城土地(dì)成交(jiāo)面积较2022年同期同(tóng)比回落17.6％。建(jiàn)筑开(kāi)工节奏(zòu)有所(suǒ)放缓，玻璃库(kù)存(cún)持续下行，截至4月28日玻(bō)璃库存较3月同(tóng)期下行24.2％，同时水(shuǐ)泥(ní)开工(gōng)率/建筑(zhù)钢材成交(jiāo)量环比较3月(yuè)同期(qī)分别(bié)下行(xíng)0.2个百分点(diǎn)/5.4％。往前看，我们将重点(diǎn)关注：1）地产民企拿地及在手资金情况能否回暖，地产新开工能否回(huí)升(shēng)；2）地(dì)产销售动能能否再度(dù)上行。基(jī)建端，4月地(dì)方新(xīn)增(zēng)专项债净(jìng)发行3351亿元(yuán)，对比3月的(de)4039亿元小幅下(xià)行(xíng)但仍高于(yú)2022年同期的1368亿元，可能支(zhī)撑低基数下(xià)基建投资继续上行。

　　通胀：食品价格(gé)持续回落但核心CPI仍有韧性(xìng)，预计4月CPI小幅回落至(zhì)0.6％， 而受去年(nián)高基(jī)数及海外经济动能减弱拖累(lèi)，PPI或将下(xià)行至-3％左(zuǒ)右。内需环50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多比回落(luò)拖累食品价(jià)格下行：4月(yuè)农产品批发价格200指数(shù)较3月31日下行3.9％，猪肉(ròu)/玉米/小(xiǎo)麦批发(fā)价分别下降3.6％/3.0％/8.4％；非(fēi)食品价格小幅上行(xíng)，核心CPI仍有(yǒu)韧性：义乌中国小商品总价格指数(shù)较3月(yuè)上行(xíng)0.2％，其中服装服饰(shì)类持平，箱包/鞋类价(jià)格小幅分别(bié)上(shàng)升(shēng)3.6％/0.3％。PPI同比增速可能(néng)继续(xù)下行：一方面，2022年4月PPI同比基数总体较高；另(lìng)一方面，海外(wài)经济动能继续减(jiǎn)弱且(qiě)内(nèi)需仍待恢复，工(gōng)业品价格同比继续(xù)回落：受(shòu)OPEC减产提振，4月(yuè)原油(yóu)价(jià)格较3月(yuè)环比上行6.3％；中(zhōng)国大(dà)宗商品价(jià)格总指数(shù)环比(bǐ)上行0.4％，但矿产及金属价(jià)格走弱（矿产价格指数-3.6％、钢(gāng)铁价格指数-5.4％）。

　　外(wài)贸：低基数下、预(yù)计4月名(míng)义出口增速可(kě)能录得10％、较3月小幅回落，而进口降幅扩(kuò)张至(zhì)3％，贸易顺差可能录得880亿美元左右。出口价格指数(shù)或有所下行，但低(dī)基数及外贸(mào)需(xū)求回(huí)暖可(kě)能(néng)支撑(chēng)出(chū)口增速维持高位：4月1-30日，华泰出口需求日度指数（HDET）均值录得14.3％的同(tóng)比(bǐ)增长，比3月的16.6％小(xiǎo)幅回落(luò)2.3个百(bǎi)分点，鉴(jiàn)于3月（美(měi)元(yuán)计(jì)）出口额(é)增长14.8％，4月出口额增长有望保持(chí)高速（参见2023年5月4日发表的(de)《4月出口或保持较高增长(zhǎng)》）。此外，我国和亚(yà)太、非洲(zhōu)、甚至拉(lā)美的(de)一体化产业(yè)链、需求(qiú)链的(de)格局不断(duàn)优化，出口增长(zhǎng)韧性(xìng)可能(néng)超预期（参见(jiàn)《中国(guó)出口(kǒu)产业链(liàn)的(de)升级与(yǔ)重塑》，2023/4/16）。

　　货币财政：预计4月新增贷款1.37万亿元(yuán)、社融约2.1万(wàn)亿。此外，M2预计保持(chí)较(jiào)高增速(sù)，M1增长有望继续回升——M1-M2剪刀差可能收窄。预(yù)计4月新增(zēng)人民币贷款约1.37万亿(yì)元，一方面，企业中长期贷(dài)款延续年初至(zhì)今的(de)较强势(shì)头、购房需求(qiú)回升背景下房贷(dài)/居民(mín)贷款需求有(yǒu)望(wàng)继续企稳回升(shēng)，政策(cè)性银行金融(róng)工具(jù)继续带动基建(jiàn)投资和企业中长期贷款增长，信贷周期或(huò)继续(xù)保(bǎo)持强势。信(xìn)贷推动(dòng)下，社融同比增速或(huò)上行至10.6％左右，而企业债、股权及政府(fǔ)债融资(zī)较(jiào)去年同期略有走弱(ruò)。财政方面，去年留抵(dǐ)退税低基数(shù)下(xià)，财政(zhèng)收入增长有望回升；财政支出、尤(yóu)其民(mín)生和基(jī)建(jiàn)相关支出(chū)有望保(bǎo)持较快增(zēng)长——预计政策性银行(xíng)金融工具仍是(shì)近期准财政的主要发(fā)力渠道。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：消费(fèi)复苏不及预期、稳(wěn)地产政策不及预期(qī)。

　　文(wén)章来源

　　本(běn)文摘自2023年5月5日发表的《增长动能环比走弱、低基(jī)数效应凸显(xiǎn)》

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