财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。<一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心/p>

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)的(de)风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿(k一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心uàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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