财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为junk food 可数吗，junk food是单数还是复数新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队(duì)对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuájunk food 可数吗，junk food是单数还是复数n)车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重(zjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数hòng)点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其(qí)实没(méi)有太(tài)多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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