华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从(cóng)新投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该部门(mén)的(de)一家重要(yào)子(zi)公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股息(xī)也(yě)将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益(yì)为代价获(huò)取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已(yǐ)经(jīng)很(hěn)好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目前(qián)在14个(gè)上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就(jiù)兴登(dēng)堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得(dé)前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿达尼的(de)个(gè)人净(jìng)资产(chǎn)也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入了以色(sè)列(liè)的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护(h相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗ù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可以避(bì)免的人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告，让(ràng)市值一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对推特的(de)收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推(tuī)特(tè)后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大涨(zhǎng)约8％。

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