AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为一(yī)季度市场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部(bù)的(de)位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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