在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资(zī)金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一(yī)改革下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的(de)投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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